甘化科工（000576）：通过收购甘鑫科技获得弹载高功率电源技术，标的承诺 2025-2027 年累计净利润超 1.5 亿元，AI 电源产品已进入某重点型号导弹供应链，当前 PE 35 倍低于军工电子板块均值 42 倍。
振华科技（003021）：军用电源模块市占率超 25%，AI 优化的板载电源产品适配歼 - 20 雷达系统，2025 年上半年军品营收增长 45%，研发投入占比达 18%。
（二）场景卡位型标的：分享装备列装红利
此类标的深度绑定高增长装备场景，订单确定性强，适合底仓配置：
鸿远电子（603267）：板载电源产品配套翼龙 - 3 无人机，2025 年无人机订单占比升至 38%，上半年净利润增长 32%，负债率 52% 低于行业均值。
火炬电子（603678）：陶瓷电容器与板载电源协同发展，适配舰载相控阵雷达系统，2025 年军工订单金额超 20 亿元，现金流净额增长 28%。
（三）估值修复型标的：捕捉技术放量拐点
此类标的 AI 电源技术进入验证收尾期，估值尚未反映成长潜力，适合弹性配置：
杰赛科技（002544）：AI 电源模块获国防科工局专项资助，适配卫星互联网系统，当前 PB 2.4 倍较历史均值折价 25%，2026 年有望实现批量交付。
四创电子（600983）：雷达板载电源技术突破，已通过某防空系统验证，2025 年三季度预收账款增长 60%，估值修复空间超 30%。
四、策略落地：三类客户的军工电源适配方案
（一）私募客户：“垄断 + 卡位” 绝对收益组合
管理 100 亿元规模的私募李总，吴老师设计 “60% 核心 + 30% 卫星 + 10% 对冲” 组合：
（二）散户客户：“底仓 + 波段” 稳健方案
200 万元资金的散户陈先生，采用 “5+3+2” 结构：
