仓位占比跃升：行业被持股数量占比环比提升 1.61 个百分点，在申万一级行业中跻身增持榜前三，仅次于有色金属与电子；

资金规模扩容：管理规模前 20 的头部公募旗下产品，电新持仓市值达 1143.30 亿元，持股数量环比增长 9.80% 至 17.49 亿股，创 2024 年以来单季度最大增幅；

机构分歧收窄：重点基金公司中，华夏（环比 + 125.64%）、汇添富（+76.80%）等 5 家机构大幅增持，仅广发（-30.98%）、嘉实（-6.97%）小幅减持，整体配置共识增强。

上游锂矿成增持核心：持仓占比环比飙升 1.24 个百分点至 2.86%，赣锋锂业、天齐锂业跻身行业前十大重仓股，背后是锂价从 20 万元 / 吨回升至 28 万元 / 吨，机构预判四季度供需缺口扩大；

中游结构件崛起：正极、负极、隔膜等环节持仓合计提升 0.69 个百分点，欣旺达因 “动力电池 + 储能电池” 双轮驱动，获华夏基金增持 3000 万股，跻身电新第五大重仓股；

新技术赛道爆发：钠电池、复合集流体持仓占比突破 2%，环比提升 0.29 个百分点，机构资金提前布局技术迭代红利。

电池环节独领风骚：持仓占比环比提升 0.82 个百分点，钧达股份、爱旭股份获汇丰晋信、汇添富等机构联合增持，核心驱动是 HJT 电池转换效率突破 26.5%，量产成本与 PERC 持平；

辅材多点开花：玻璃、支架、石英坩埚等辅材持仓全面上升，其中石英坩埚环节因海外产能受限，持仓增速达 35%，金晶科技成为新晋重仓股；

逆变器略有承压：持仓仅微升 0.02 个百分点，阳光电源虽维持第二大重仓股地位，但持仓数量环比下降 5%，主要因海外市场竞争加剧导致毛利率承压。

温控 / 消防成最大亮点：持仓占比环比飙升 2.27 个百分点至 5.13%，高澜股份、国安达获多家机构首次重仓，逻辑是储能项目大型化推动温控需求，行业增速超 60%；

新型储能加速渗透：持仓占比突破 0.92%，环比提升 0.35 个百分点，钒液流、压缩空气储能标的受关注，便携式储能持仓更是大增 1.48 个百分点至 1.56%；

PCS 环节遇冷：持仓下降 0.03 个百分点，主要因产能过剩导致价格战，头部企业毛利率从 35% 降至 28%。

金风科技：获公募增持 4200 万股，持仓市值突破 50 亿元，核心驱动是陆上风电招标量同比增长 80%，海上风电订单占比提升至 35%；

阿特斯：光伏板块增持幅度最大，持仓环比增长 60%，受益于 N 型组件海外出货量同比增长 150%，欧洲市场市占率突破 20%；

高澜股份：储能温控龙头获首次重仓，持仓市值达 28 亿元，机构测算其 2025 年净利润增速将达 55%，PEG 仅 0.6。

新宙邦：电解液环节持仓环比下降 30%，因六氟磷酸锂价格从 18 万元 / 吨跌至 8 万元 / 吨，毛利率压缩 10 个百分点；

特锐德：充电桩标的减持幅度最大，持仓下降 45%，主要因公共充电利用率不足 30%，行业盈利承压；

大金重工：风电塔筒标的持仓下降 28%，受制于钢材价格上涨与陆上风电项目延期。

筛选标准：基金重仓持股市值占流通股比超 15%+2025Q3 净利润增速超 30%+PE 低于行业均值 20%；

代表标的：亿纬锂能（持仓占比 18%+ 增速 42%+PE 28 倍）、钧达股份（持仓占比 16%+ 增速 50%+PE 25 倍）；

投资逻辑：机构资金深度绑定，业绩增速与估值匹配，适合长期配置。吴老师测算，此类标的 2026 年平均目标涨幅可达 40%。

筛选标准：基金持仓占比低于 5%+ 季度业绩环比增速超 50%+ 细分赛道渗透率低于 20%；

代表标的：钒钛股份（钒液流储能 + 持仓占比 3%+ 增速 65%）、通灵股份（光伏接线盒 + 持仓占比 2%+ 增速 48%）；

投资逻辑：机构持仓尚未饱和，细分赛道爆发带来业绩弹性，属于 “左侧布局” 机会。

筛选标准：基金持仓占比超 10%+PE 低于历史 30% 分位 + 股息率超 3%；

代表标的：长江电力（绿电运营 + 持仓占比 12%+PE 18 倍）、国电南瑞（电网设备 + 持仓占比 14%+PE 22 倍）；

投资逻辑：业绩稳定性强，估值具备安全垫，适合风险偏好较低的客户。

核心仓位（48 亿元）：25 亿元配置亿纬锂能、阳光电源等前五大重仓股（跟踪机构核心持仓），23 亿元配置光伏电池、储能温控细分龙头（锁定高成长赛道）；设置 “板块持仓占比” 监测指标，若电新行业公募持仓超 30%（当前 28%），减持 10% 核心仓位；

卫星仓位（24 亿元）：15 亿元配置风电、核电等低持仓赛道标的（布局补涨机会），9 亿元配置新能源 ETF（516160）（分散风险）；

现金储备（8 亿元）：若 10 月锂价突破 30 万元 / 吨（超预期信号），立即补仓核心标的至 55 亿元。

核心协同仓位（2500 万元）：1500 万元配置阿特斯、钧达股份（光伏产业链标的）+1000 万元签订硅料长期采购协议（享受 7% 折扣）；

稳健配置仓位（2000 万元）：1200 万元配置长江电力、中国广核（绿电运营标的）+800 万元配置货币基金；

弹性仓位（500 万元）：配置储能 ETF（159840），若储能温控板块持仓环比再升 1 个百分点，减持 50% 落袋为安。

第一阶段（10 月）：上游资源领涨，锂价突破 30 万元 / 吨带动赣锋锂业等标的上涨，核心驱动是供需缺口扩大；

第二阶段（11 月）：光伏电池接力，HJT 电池量产规模超预期，钧达股份、爱旭股份有望实现 20%+ 涨幅；

第三阶段（12 月）：储能细分爆发，新型储能政策落地推动高澜股份等标的补涨，板块估值修复至历史中枢。