人形机器人本体制造
核心环节包括 “关节电机、减速器、一体化压铸”：①关节电机：特斯拉自研的永磁同步电机功率密度达 5kW/kg，远超行业平均 3kW/kg；②减速器：日本哈默纳科的谐波减速器精度达 1 弧分，是 Optimus 关节核心部件；③一体化压铸：特斯拉 4680 电池壳体压铸技术可应用于机器人躯干，降低 30% 重量。国内企业中，江苏雷利（300660）的机器人关节电机获优必选、傅里叶等厂商订单，2025 年净利润增速达 62%；绿的谐波（688017）的谐波减速器精度接近哈默纳科，进入特斯拉测试阶段。
（二）间接重构赛道：“生产力革命” 带动的需求升级
这类赛道虽不直接供应 AI / 机器人，但将受益于 “物质极大丰富” 带来的消费、能源需求变化（2028-2032 年）：
新能源与储能
百万台级机器人将带来巨量电力需求，特斯拉预计 2030 年全球机器人耗电量将达 5000 亿千瓦时（相当于当前全球风电总发电量的 1/3），推动光伏、储能需求爆发。同时，机器人需要 “快速充电、长续航”，固态电池、超快充技术将加速落地。相关标的包括：宁德时代（300750，固态电池预计 2026 年量产）、阳光电源（300274，机器人专用充电桩研发完成）。
创意与科研服务
当工作成为 “个人选择”，人类将更倾向于创意、艺术、科研等领域，带动 “AI 设计工具、科研设备、文化消费” 需求增长。例如，Adobe 的 AI 设计工具 Firefly 已支持 “文字生成 3D 模型”，2025 年付费用户超 1000 万；国内企业中，万兴科技（300624）的 AI 绘画工具 Filmora 用户数同比增长 70%，科研设备龙头中科曙光（603019）的超算中心订单增长 45%。
三、风险预警：技术与社会的 “不确定性”
马斯克的愿景虽宏大，但落地过程中存在三大核心风险，需警惕对资本市场的冲击：
技术落地不及预期
人形机器人的 “运动控制、环境适应” 能力仍存瓶颈 —— 例如，Optimus 在复杂地形（如楼梯、湿滑地面）的通过率仅 65%，远低于人类 99% 的水平；AGI 的 “通用决策能力” 也局限于特定场景，尚未实现跨领域迁移。若 2027 年 Optimus 量产低于 50 万台，相关供应链企业业绩可能下修 30% 以上。
伦理与监管风险
机器人大规模替代就业可能引发社会问题，欧盟已起草《人形机器人监管框架》，要求 2027 年前所有机器人具备 “人类紧急停止” 功能，且禁止在医疗、教育等领域完全替代人类。若监管政策收紧，可能延缓机器人商业化进度，例如限制工厂机器人替代比例不超过 50%。
