吴老师讲股：星巴克被指 “追杀式” 营销！用户定位抓取风波背后，餐饮连锁板块的风险与机遇

估值测算：2026 年预计净利润增速 35%，合理 PE 45 倍，对应目标价 48 元，当前股价 40 元，存在 20% 上涨空间；可分批建仓，40 元建仓 30%，38 元加仓 20%。

替代逻辑：分众传媒的电梯广告可覆盖餐饮门店周边社区、写字楼，通过 “场景化广告” 触达潜在消费者，避免定位抓取争议；2025 年 11 月，瑞幸已追加 1.5 亿元电梯广告投放，重点宣传 “平价新品”；

业绩支撑：分众传媒 2025 年 Q3 营收同比增长 12%，其中餐饮行业广告收入增长 25%，占总营收的 18%；

操作建议：支撑位 6.5 元，压力位 7.5 元，可在 6.5-7 元建仓，仓位不超过 10%，目标价 7.5 元。

受益逻辑：晨光生物是瑞幸的核心生豆供应商，2025 年瑞幸计划新增 1500 家门店，生豆采购量预计增长 40%，晨光生物对应订单金额将从 3.2 亿元增至 4.5 亿元；

成本优势：晨光生物在埃塞俄比亚、哥伦比亚拥有自有种植基地，生豆成本比同行低 15%，毛利率达 28%，高于行业平均 22%；

估值与操作：当前 PE 28 倍，低于农业板块平均 32 倍；目标价 16 元，可在 13-14 元建仓，止损位 12.5 元。

核心需求：Manner、瑞幸等品牌近期加大 “环保包装” 投入，仙鹤股份的可降解咖啡杯订单同比增长 65%，其中 Manner 的订单占比达 30%；

产能释放：2025 年仙鹤股份新建的江苏环保包装基地投产，产能从 5 万吨提升至 8 万吨，可满足新增需求；

操作策略：回调至 10 元以下建仓，目标价 12 元，仓位不超过 12%。