2. 全球经济分化：资本流向 “更确定的市场”
当前全球经济呈现明显的分化态势：美国经济韧性较强（就业数据稳定、消费需求尚可），中国经济处于复苏通道（政策持续发力、内需逐步回暖），而日本经济则面临 “内需不足、出口承压” 的双重压力 ——2024 年日本一季度出口数据同比下滑，核心消费支出增速放缓，这些基本面因素让全球资本对日本市场的长期增长预期产生动摇。
吴老师强调：“资本永远追逐‘确定性’。当日本经济的增长确定性下降，而中美等市场的机会更明确时，外资自然会选择‘用脚投票’，将资金从日本市场撤出，转向收益更确定的领域。比如部分外资在减持日本电子元件企业后，将资金投入中国的新能源、半导体等政策支持领域，因为这些板块既有政策红利支撑，也有基本面改善的预期，确定性远高于当前的日本市场。”
3. 地缘政治与产业链风险：日本企业的 “外部压力增大”
除了经济与货币政策因素，地缘政治变化带来的产业链风险，也成为 “抛售日本” 的重要推手。一方面，全球产业链 “区域化、本土化” 趋势下，部分国家对日本的高端制造产业（如半导体材料、汽车零部件）设置贸易壁垒，影响日本企业的出口业绩；另一方面，部分日本企业在海外市场的布局面临不确定性（如在某些地区的投资因政策变化受阻），这些风险都让外资对日本企业的盈利预期下调，进而选择减持。
吴老师以日本半导体材料行业为例：“日本某半导体材料企业，此前占据全球 70% 以上的光刻胶市场份额，是外资的重仓标的。但近期某主要市场出台‘本土材料替代’政策，要求本地企业优先使用国产光刻胶，该日本企业的订单量出现下滑 —— 外资预判其未来盈利会受影响，于是开始减持，这种‘基于产业链风险的抛售’，正在扩散至日本的多个核心行业。”
（二）“抛售日本” 影响几何？三大维度辐射全球市场
很多投资者误以为 “抛售日本” 只影响日本本土，吴老师却通过详细的影响推演，告诉学员：这一现象的辐射范围远超预期，从全球资产价格到具体行业板块，再到汇率市场，都可能因此产生连锁反应，而这些反应中，恰恰藏着 A 股市场的机会。
1. 全球资本重新配置：部分资金或流向 A 股
“抛售日本” 本质上是全球资本的一次 “调仓换股”—— 外资从日本市场撤出的资金，不会凭空消失，而是会流向风险收益比更高的市场。吴老师通过历史数据对比分析：“2013 年、2018 年日本市场出现外资减持时，部分资金流向了当时经济复苏明确、估值合理的 A 股市场，尤其是消费、制造等具备全球竞争力的板块。而当前，中国经济处于复苏通道，政策对新能源、高端制造、消费等领域的支持力度持续加大，A 股的估值水平也处于历史低位，这些因素都让 A 股成为外资‘调仓’的重要备选方向。”
