感知层：通过传感器（视觉、触觉、力控传感器）获取环境数据，如同人类的 “眼睛、皮肤”；

决策层：基于 AI 算法（强化学习、多模态大模型）分析数据并制定行动方案，如同人类的 “大脑”；

执行层：通过伺服电机、减速器、机械臂等硬件实现动作，如同人类的 “手脚”。

环节集中：核心零部件企业（占比 45%）、整机制造企业（占比 30%）、AI 算法企业（占比 25%），其中传感器、伺服电机等核心硬件企业最受关注（如某传感器公司单月接待 62 家机构调研）；

领域集中：工业场景（占比 60%）、消费场景（占比 25%）、医疗场景（占比 15%），机构重点询问 “工业机器人的产能爬坡进度”“消费级服务机器人的订单情况”；

企业集中：头部技术型企业成调研重点，如某做伺服电机的上市公司，因技术参数达到国际领先水平（扭矩密度 4.5Nm/kg），11 月接待了易方达、高瓴等 28 家机构调研，调研核心围绕 “客户认证进度”“2025 年产能规划”。

政策支持：中国 “十四五” 数字经济规划明确将 “智能机器人” 列为重点发展领域，2024 年多地政府（如广东、上海）对具身智能企业给予研发补贴（最高 5000 万元）、税收减免；

产业需求：工业领域 “机器换人” 加速（2024 年中国工业机器人密度达 400 台 / 万人，较 2020 年翻倍），消费领域 “银发经济” 催生养老服务机器人需求（预计 2025 年市场规模达 300 亿元）；

成本下降：核心零部件（如减速器）国产化率从 2020 年的 20% 提升至 2024 年的 55%，带动整机成本下降 35%，推动商业化加速（如工业机器人均价从 2020 年的 28 万元 / 台降至 2024 年的 18 万元 / 台）。

伺服电机：控制机器人动作精度的核心部件，占整机成本 25%，技术壁垒集中在 “扭矩密度”“响应速度”。目前全球市场由日本安川、松下垄断（占比 60%），国内企业（如汇川技术、禾川科技）通过研发突破，部分产品参数已达国际水平（如汇川技术的伺服电机扭矩密度 4.2Nm/kg，接近安川的 4.5Nm/kg）。2024 年 11 月，汇川技术接待 35 家机构调研，机构重点关注 “其伺服电机在人形机器人中的测试进展”，公司透露 “已进入某头部人形机器人企业的供应链，2025 年有望实现批量供货”。

传感器：感知环境的 “神经末梢”，占整机成本 15%，细分包括视觉传感器、力控传感器。视觉传感器（如 3D 相机）是机构调研焦点，国内企业（如奥比中光、旷视科技）的 3D 视觉方案已应用于工业机器人的 “视觉引导装配” 场景，2024 年奥比中光接待 48 家机构调研，公司表示 “2024 年传感器销量同比增长 60%，其中具身智能领域占比达 40%”。

减速器：传递动力的核心部件，占整机成本 20%，技术壁垒最高（齿轮精度要求达微米级）。国内企业（如绿的谐波、中大力德）通过 10 年研发，打破日本哈默纳科的垄断，2024 年国产化率达 55%，绿的谐波 11 月接待 29 家机构调研，机构关注 “其谐波减速器在人形机器人中的产能规划”，公司预计 “2025 年人形机器人用减速器产能达 50 万台，同比增长 200%”。

工业机器人：当前商业化最成熟的领域（占具身智能市场 60%），机构关注 “细分领域龙头”，如埃斯顿（专注工业机器人，2024 年订单同比增长 45%）、新松机器人（专注 AGV 移动机器人，2024 年营收同比增长 30%）。11 月埃斯顿接待 32 家机构调研，机构询问 “其机器人在新能源汽车工厂的渗透率”，公司表示 “已进入比亚迪、宁德时代的供应链，2024 年新能源领域营收占比达 55%”。

人形机器人：未来增长潜力最大的领域（预计 2030 年市场规模达万亿），目前处于 “原型机测试向小批量量产过渡” 阶段，机构重点调研 “有技术储备、与车企合作的企业”，如优必选（人形机器人 Walker X 已实现小批量交付）、特斯拉产业链相关企业（为特斯拉 Optimus 提供配套）。优必选 11 月接待 52 家机构调研，机构关注 “其人形机器人的商业化时间表”，公司透露 “2025 年计划量产 1 万台，主要应用于工业质检、仓储物流场景”。

工业领域：重点是 “新能源汽车、3C 电子” 的智能制造，如汽车焊接、电子元件装配，机构调研时会关注 “应用企业的机器人采购量增长”，如某新能源车企 2024 年机器人采购量同比增长 80%，带动上游伺服电机需求；

消费领域：重点是 “养老服务、家庭陪伴”，如养老机器人（具备健康监测、辅助行走功能），2024 年国内养老机器人销量同比增长 120%，机构调研了从事养老机器人研发的科沃斯、石头科技，重点询问 “产品的用户付费意愿、渠道铺设进度”；

医疗领域：重点是 “手术机器人、康复机器人”，如微创机器人的 “达芬奇” 手术机器人已获批上市，2024 年营收同比增长 50%，机构调研时关注 “其产品的医保报销进展、医院采购节奏”。

研发投入与专利：核心企业需满足 “研发投入占比≥15%、具身智能相关专利≥50 项”，如汇川技术 2024 年研发投入占比 18%，拥有伺服电机相关专利 200 余项；而部分 “蹭热点” 的企业，研发投入占比不足 5%，专利多为 “外观设计专利”，无实际技术壁垒，需坚决规避；

商业化落地案例：真技术企业需有 “实际订单或试点项目”，如奥比中光的传感器已应用于 100 余家工业企业，而伪概念企业仅 “发布技术白皮书”，无实际落地，这类企业即使机构调研，也需警惕。

核心零部件企业：如绿的谐波，2024 年 PE 为 45 倍，2025 年预计业绩增速 50%，PEG=0.9（<1），估值合理；而某传感器企业 PE 达 120 倍，业绩增速仅 30%，PEG=4（>1.5），存在泡沫，需谨慎；

整机制造企业：如埃斯顿，2024 年 PE 为 35 倍，2025 年预计业绩增速 40%，PEG=0.875，估值安全；而某人形机器人企业 PE 达 200 倍，业绩增速仅 20%，PEG=10，属于高泡沫标的，建议散户远离。

保守型散户：建议配置 “商业化成熟、现金流稳定” 的核心零部件企业（如汇川技术、绿的谐波），仓位占比不超过 15%，搭配 40% 的消费、公用事业股，分散风险；

稳健型散户：可配置 “订单增长快、估值合理” 的整机制造企业（如埃斯顿）+ 核心零部件企业，仓位占比 25%-30%，保留 30% 现金应对波动；

进取型散户：可适度配置 “高成长、技术领先” 的人形机器人产业链企业（如优必选产业链标的），但仓位不超过 10%，其余仓位配置核心零部件企业，控制风险。

散户画像确认：资金规模（如 20 万、50 万、200 万以上）、风险承受能力（保守型、稳健型、进取型）、投资周期（短期 1-3 个月、中期 6-12 个月、长期 1-2 年）；

投资需求明确：是希望短期把握 “机构调研热点的估值修复机会”，还是长期布局 “具身智能国产化替代红利”，或是需要规避 “概念炒作风险”；

情报获取偏好：是否需要每日 “具身智能产业链动态”（如机构调研纪要、核心企业订单数据）、每周 “技术进展解读”（如核心零部件国产化突破）。

标的清单与逻辑：推荐 3-5 只 “真技术、高弹性” 标的，附详细推荐理由（如 “汇川技术：伺服电机国产化率 30%，2025 年人形机器人订单有望贡献 15% 营收，PE45 倍对应 PEG0.9”“绿的谐波：谐波减速器龙头，2025 年产能翻倍，业绩增速 50%，估值合理”）；

仓位与配置建议：

买卖时机与止损：结合机构调研动态（如某标的获头部机构增持）、技术进展（如核心零部件国产化突破），给出具体价格区间（如汇川技术：买入区间 35-40 元 / 股，目标价 50-55 元 / 股，止损价 30 元 / 股）；

情报更新计划：每日早间推送 “具身智能日报”（含机构调研动态、核心企业公告），每周五推送 “具身智能周报”（含技术进展、板块估值、下周策略）。

服务内容：吴老师团队需提供的情报解读、标的推荐、操作提示、风险预警（如技术路线迭代风险、订单不及预期风险）；

服务期限：按散户选择的周期（如 3 个月、6 个月、12 个月）明确，到期可续约；

费用与支付：根据资金规模与服务类型定价（如 50 万资金、6 个月服务期，费用为资金规模的 1.4%），支持 “首付 40%+ 中期 30%+ 到期 30%” 的分期支付，降低散户前期压力；

风险提示与免责：明确 “股票投资存在市场风险，吴老师的建议基于专业分析，但不保证绝对收益”，散户需自主决策并承担风险；

信息保密：吴老师团队对散户的资金情况、投资决策、个人信息严格保密，不向任何第三方泄露。

盘中突发提示：若某标的发布 “重大订单公告”（如汇川技术获某人形机器人企业 1 亿元订单）、或机构发布 “深度调研报告”（如高瓴增持绿的谐波），吴老师会通过服务群、电话实时告知，建议加仓、减仓或持有（如 “汇川技术：订单超预期，建议加仓 5% 仓位”）；

仓位动态调整：若具身智能板块 PE 升至 60 倍（高于历史均值 50%），吴老师会建议进取型散户将板块仓位从 50% 降至 30%；若核心零部件国产化率超预期（如减速器国产化率达 60%），则建议提升核心零部件标的仓位至 30%；

业绩解读与换股：当标的企业发布财报（如 2024 年年报），吴老师会第一时间解读 “研发投入、订单增速、净利润” 是否符合预期，若超预期（如绿的谐波 2024 年净利润同比增长 55%），则上调目标价；若低于预期（如某整机企业订单增速仅 10%），则建议换入更具弹性的核心零部件标的。

每周小复盘：回顾当周具身智能动态（如机构调研重点、技术进展）、标的表现（涨幅、成交量）、操作建议的执行效果，分析盈利 / 亏损原因（如盈利因订单超预期，亏损因科技板块整体回调）；

每月大复盘：总结当月具身智能板块整体走势、核心企业业绩情况、机构仓位变化，对比 “实际收益与预期收益”，若差距较大（如预期收益 12%，实际收益 4%），则分析原因（如市场风格转向价值股），并优化下月策略（如增加核心零部件标的占比，降低整机标的仓位）。

收益结算：协助散户统计合作期间的总收益、各标的收益占比，分析 “具身智能标的的收益贡献”（如总收益 18%，其中核心零部件标的贡献 15%）；

后续服务：即使合作终止，吴老师团队仍提供 1 个月的 “免费情报服务”（如每日具身智能日报），帮助散户平稳过渡；

续约优惠：若散户选择续约，可享受 “费用减免 20%” 的优惠，且优先获得 “具身智能新机会推荐”（如下游应用场景爆发的细分标的）。