股票合作老吴：解码大摩展望，2026 年风险资产布局与合作方案全解析

AI 投入产出比：要求 AI 相关研发投入占比≥15%，且已产生营收贡献（占比≥8%）；

场景落地性：排除纯概念标的，聚焦 AI + 制造（效率提升）、AI + 金融（风控优化）、AI + 医疗（研发加速）等明确场景；

标的案例：某工业软件企业 AI 赋能度评分 89 分（满分 100），其 AI 排产系统使客户生产效率提升 35%，2025 年 AI 相关营收增长 120%，2026 年净利润预期增速 70%。

盈利质量：近 3 年净利润现金含量≥110%，商誉占比＜20%；

增长可持续性：2026 年营收增速预期≥25%，且在手订单 / 营收比≥1.2；

机构共识：近 1 个月机构调研家数≥10 家，北向资金持仓环比增长≥5%。