美的集团 2025 年 Q4 家电以旧换新销量同比增长 50%，带动营收同比增长 20%，毛利率提升 2 个百分点；贵州茅台 Q4 直营渠道销售额同比增长 25%，净利润同比增长 18%，业绩增速超市场预期。
北方华创 2025 年 Q4 半导体设备交付量达 45 台，同比增长 60%，其中国产替代订单占比超 80%，Q4 净利润同比增长 55%；中微公司 Q4 刻蚀设备销量同比增长 45%，净利润同比增长 42%，业绩增速位居行业前列。
二、红利行情机遇拆解：三大赛道 + 核心标的筛选
面对全面升温的红利行情，普通投资者容易陷入 “盲目跟风”，吴老师通过 “三维筛选体系”，从政策、资金、产业三个维度交叉验证，锁定三大红利赛道及 8 只核心标的，确保标的具备 “真红利、高弹性、低风险” 特征。
（一）赛道 1：政策驱动的新基建 —— 短期红利明确
新基建赛道受益于 “万亿级投资计划 + 财政补贴”，短期订单放量明确，适合追求 “政策确定性” 的投资者：
（二）赛道 2：产业驱动的硬科技 —— 长期红利显著
硬科技赛道受益于 “国产替代 + 技术突破”，产业景气度持续提升，适合追求 “长期成长” 的投资者：
