核心标的 1：贵州茅台（600519.SH）
三维评分：政策适配度 90 分（消费升级核心标的，直营渠道受益政策）、资金聚焦度 95 分（北向净买 18 亿元 / 月，机构持仓占比 25%）、业绩兑现力 92 分（2025 年净利润增 18%，直营收入增 25%）；
投资逻辑：高端白酒龙头，品牌护城河深厚（毛利率 91%），2026 年提价预期强，叠加消费复苏，业绩增速预计达 20%，具备 “防御 + 增值” 双重属性。
核心标的 2：迈瑞医疗（300760.SZ）
三维评分：政策适配度 92 分（健康消费政策受益，医疗设备国产替代）、资金聚焦度 90 分（北向净买 8 亿元 / 月，机构持仓占比 22%）、业绩兑现力 88 分（2025 年净利润增 30%，海外收入增 40%）；
投资逻辑：高端医疗设备龙头，监护仪、超声设备全球市占率超 15%，受益于消费升级下的健康需求，2026 年净利润增速预计达 35%。
核心标的 1：宁德时代（300750.SZ）
三维评分：政策适配度 98 分（高端制造核心，动力电池全球龙头）、资金聚焦度 92 分（北向净买 12 亿元 / 月，机构持仓占比 20%）、业绩兑现力 95 分（2025 年净利润增 45%，全球市占率 65%）；
投资逻辑：动力电池技术领先（刀片电池 + 麒麟电池），2026 年全球新能源汽车渗透率预计达 50%，带动公司订单增长 50%，业绩增速预计达 40%。
核心标的 2：北方华创（002371.SZ）
三维评分：政策适配度 95 分（半导体设备国产替代，获专项基金支持）、资金聚焦度 88 分（北向净买 6 亿元 / 月，机构持仓占比 18%）、业绩兑现力 90 分（2025 年净利润增 55%，设备交付量增 60%）；
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2025-11-22
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