（二）老吴研判：回调是 “黄金坑”，三大信号确认底部
老吴在 11 月 24 日《消费连锁策略报告》中强调：“散户恐慌割肉时，正是专业资金捡筹码的时机，三个信号已确认板块底部：一是申万餐饮旅游指数 PE-TTM 回落至 42.3 倍，较年内高点下降 21%，处于五年维度合理区间；二是连锁品牌 Q3 同店营收增速普遍超 15%，业绩确定性未受回调影响；三是 11 月社零数据显示餐饮收入同比增长 18.6%，消费复苏动能强劲，政策托底明确。”
二、底气：幸运咖万店扩张的三大核心密码
幸运咖能在咖啡红海市场中快速突围，绝非偶然，其扩张逻辑与老吴长期践行的 “消费赛道三维分析体系” 高度契合，这也是资金敢于逆势布局的核心底气。
（一）密码一：供应链红利 —— 蜜雪冰城的 “隐形翅膀”
幸运咖的爆发首先得益于蜜雪冰城沉淀 20 年的供应链优势，这是其 “高质平价” 策略的根基：
（二）密码二：加盟杠杆 —— 标准化下的规模复制
2020 年开放加盟后，幸运咖开启 “火箭式” 增长，加盟模式成为万店扩张的核心引擎：
（三）密码三：赛道卡位 —— 低价咖啡的蓝海市场
幸运咖精准切入 6-8 元低价咖啡赛道，填补市场空白，实现差异化竞争：
