集成电路 ETF（159546）：国产替代 + 政策支持，科技赛道迎突破
集成电路作为国内科技产业的核心赛道，2024 年迎来 “国产替代加速、政策支持加码、需求回暖” 的三重利好。从政策端看，国家出台《集成电路产业高质量发展规划》，明确 2025 年国内芯片自给率目标提升至 70%，并对集成电路企业提供税收减免、研发补贴等支持；从需求端看，新能源汽车、人工智能、消费电子等下游行业需求回暖，2024 年国内集成电路需求量同比增长 20%；从供给端看，国内芯片企业（如中芯国际、华为海思）产能持续释放，2024 年国产芯片产量同比增长 30%，国产替代率从 30% 提升至 45%。集成电路 ETF 跟踪的指数中，半导体设计、制造板块权重占比达 60%，2024 年板块研发投入同比增长 25%，净利润增速超 40%，成为 ETF 上涨的核心动力。
标普生物科技 ETF（159502）：创新药突破 + 全球需求增长，生物科技赛道高景气
全球生物科技行业 2024 年进入创新爆发期，一方面，基因编辑、细胞治疗、AI 药物研发等前沿技术取得突破，全球创新药获批数量同比增长 15%；另一方面，人口老龄化加剧、慢性病发病率上升，推动全球生物科技需求持续增长，2024 年全球生物科技市场规模突破 1.5 万亿美元，同比增长 18%。标普生物科技 ETF 跟踪的标普生物科技指数中，创新药、医疗器械企业权重占比达 75%，2024 年板块净利润同比增长 30%，其中 AI 药物研发相关企业增速超 50%，显著高于行业平均水平，带动 ETF 价格上涨。
（二）领跌 ETF 背后的风险：业绩承压 + 估值调整，短期需谨慎
午评中领跌的港股医疗 ETF、线上消费 ETF、影视 ETF，其下跌主要受 “业绩不及预期、估值过高回调、行业需求疲软” 等因素影响：
港股医疗 ETF（159366）：政策调控 + 业绩分化，板块承压
港股医疗 ETF 主要跟踪港股市场的医疗保健板块，2024 年以来，受 “国内医疗反腐持续、创新药医保谈判降价、海外市场竞争加剧” 影响，板块业绩呈现显著分化。一方面，国内医疗反腐导致部分医疗器械、医药流通企业营收下滑，2024 年三季度港股医疗板块净利润同比下降 10%；另一方面，创新药企业受医保谈判降价影响，产品毛利率从 80% 降至 70%，业绩增速放缓；此外，港股市场受美联储加息、人民币汇率波动影响，资金流出压力较大，进一步加剧了 ETF 下跌。吴老师提示：“港股医疗 ETF 短期面临业绩与资金的双重压力，需等待行业需求回暖、政策边际宽松信号出现后再考虑布局。”
