从最新数据看，“国家队” 并未出现 “扛不住” 的迹象：2025 年二季度社保基金增持了长江电力、工商银行等 5 只高股息蓝筹，持仓市值环比增长 3.2%；证金公司对半导体板块核心标的（如北方华创、中微公司）的持仓保持稳定，未出现大规模减持；汇金公司对金融股的持仓更是长期保持不动。吴老师指出，“国家队扛不住” 的传言，本质是短期市场调整中，部分投资者将 “权重股正常波动” 误解读为 “国家队撤离”，忽视了其长期配置属性，这种情绪放大而非事实驱动的判断，容易引发非理性恐慌。
2. 空头情绪升温的核心诱因：外围扰动 + 局部获利回吐
当前空头情绪抬头，并非 “国家队因素”，而是两大客观因素叠加的结果：一是外围市场波动传导，美股纳斯达克指数上周因科技股业绩不及预期下跌 2.8%，欧洲股市受能源价格反弹影响回调 1.5%，外围风险偏好下降通过北向资金（上周净流出 45 亿元）传导至 A 股；二是国内局部板块获利回吐，半导体、消费电子等前期领涨板块年内涨幅已超 40%，部分资金选择在短期调整中兑现收益，导致相关板块出现技术性回调，进一步放大空头情绪。
值得注意的是，当前市场并不具备 “空头大规模发威” 的基础：从估值看，沪指当前市盈率 12.5 倍，处于近 5 年历史分位的 30% 以下，低于 2019 年、2022 年市场底部时的估值水平，安全边际充足；从资金面看，沪深京三市每日成交额维持在 1 万亿元以上，流动性基础未变，不存在 “流动性枯竭引发空头肆虐” 的风险；从政策面看，商务部汽车消费改革、半导体自主化等政策持续发力，为市场提供长期支撑。吴老师分析，下周空头情绪可能阶段性发酵，但难以形成 “全面下跌” 行情，更多是 “局部板块调整 + 情绪宣泄”，结构性机会依然存在。
3. 警惕 “情绪陷阱”：避免被传言主导投资决策
市场传言往往具备 “情绪化、片面化” 的特点，若投资者盲目相信 “国家队扛不住、空头要发威”，易陷入两大 “情绪陷阱”：一是 “恐慌割肉”，在优质标的回调中卖出基本面扎实、具备长期逻辑的资产，错失后续反弹机会；二是 “盲目抄底”，在缺乏研究的情况下，过早介入仍处于回调中的题材股，导致套牢。
吴老师强调，应对传言的核心是 “用数据验证、用逻辑判断”：对于 “国家队持仓变化”，可通过上市公司财报、社保基金组合公告等公开数据验证，而非轻信市场传言；对于 “空头是否发威”，可跟踪三个指标 —— 沪指是否跌破关键支撑位（如 3000 点整数关口）、北向资金是否持续大规模流出（单日超 50 亿元）、高股息板块是否出现恐慌性下跌，若三个指标均未触发，则空头情绪更多是短期扰动，无需过度担忧。
