股票操盘手吴老师：A 股：行情或将重演？消息面 “关键棋子” 已落子，后续能否变盘？

北向资金与内资同步回流：2024 年 Q3 以来，北向资金单季度净流入 520 亿元（主要流向消费蓝筹与科技成长股），两融余额从 9000 亿元增至 9800 亿元（增长 8.9%），公募基金发行规模回暖（10 月新成立权益类基金规模达 200 亿元，较 9 月提升 50%），资金面 “内外资共振” 的特征逐步显现，与 2022 年 Q4“北向资金引领、内资跟进” 的资金进场节奏一致，为行情变盘提供 “资金推力”。

新能源赛道：需求回升 + 成本下降：2024 年 Q3，全球光伏装机量同比增长 30%，国内储能装机量增长 50%，同时硅料价格下降 20%，推动光伏企业毛利率提升 5 个百分点（如隆基绿能 Q3 毛利率达 28%），净利润增速回升至 25%，行业从 “政策驱动” 转向 “需求与盈利双驱动”，具备 “持续上涨” 的业绩基础。

半导体赛道：国产替代加速：2024 年 Q3，国内半导体设备国产化率从 40% 提升至 45%，中微公司、北方华创等企业订单量同比增长 40%，净利润增速达 22%，叠加 “美国半导体出口管制边际放松” 的消息刺激，半导体赛道形成 “国产替代 + 外部环境改善” 的双重利好，与 2019 年 Q1 “半导体国产替代加速” 的行业逻辑相似。

消费赛道：数据回暖 + 估值修复：2024 年 9 月，社会消费品零售总额同比增长 4.2%，其中食品饮料、家电板块销售额分别增长 6.5%、5.8%，贵州茅台、美的集团等龙头企业 Q3 净利润增速分别达 15%、12%，当前消费板块市盈率回落至 18 倍（低于历史均值 20 倍），具备 “估值修复 + 业绩稳健” 的双重优势，为行情提供 “防御性支撑”。