“黄金价格与实际利率呈现显著负相关关系（实际利率 = 名义利率 - 通胀率）。” 吴老师解释道，“当通胀担忧减弱时，若名义利率维持不变或下降，实际利率将随之回落，而实际利率下降会降低黄金的持有成本（黄金无利息收益，实际利率越低，持有黄金的机会成本越小），进而推升金价。例如，2023 年美国通胀从 9% 降至 3%，期间 10 年期美债实际利率从 2.5% 降至 1.8%，伦敦金现价格从 1650 美元 / 盎司涨至 1950 美元 / 盎司，充分验证了这一逻辑。当前实际利率仍有进一步回落空间，将为金价提供持续支撑。”
（二）降息预期升温：货币宽松周期开启前的黄金配置窗口
随着主要经济体通胀降温，市场对 “2025 年启动降息” 的预期持续升温，成为推动金价上涨的核心动力。吴老师团队通过对历史数据的回测发现，在美联储降息周期开启前 6-12 个月，黄金往往会提前启动上涨行情：
“普通投资者容易陷入‘只有通胀上涨才买黄金’的误区，忽视了降息预期对金价的提振作用。” 吴老师举例道，“2024 年部分投资者因通胀回落而减持黄金，结果错失了降息预期推动的 10% 涨幅。当前处于‘降息预期升温但尚未落地’的关键阶段，正是黄金资产的最佳配置窗口之一。”
（三）避险需求支撑：地缘风险与资产组合分散化需求
除宏观政策因素外，地缘政治风险与全球资产组合分散化需求，为金价提供了 “安全垫” 支撑，进一步积累上涨动能：
