吴老师股票投资：周期律动中的价值坚守与风险兜底之道

（三）过热期：逐步撤退，换仓价值股与防御板块

过热期核心特征：GDP增速高位、通胀上行、政策收紧，散户开户数激增，巴菲特指标＞150%。此时的核心策略是“锁定收益，逐步撤退”，规避泡沫破裂风险。

滞胀期核心特征：GDP增速下滑、通胀上行，企业盈利承压，市场波动加剧。此时的核心策略是“现金为王，严控风险”，最小化损失。

吴老师的全周期投资体系在不同周期阶段均得到充分验证，以下两个案例完整展现了“周期定位-价值筛选-仓位管控-纪律执行”的全流程操作，为普通投资者提供直接借鉴。

2025年二季度，经济处于衰退末期，社融增速触底回升、PMI连续3个月回升，但市场仍普遍悲观，半导体板块因前期调整，破净股占比达12%。吴老师判断此时已进入衰退末期布局窗口，启动早周期布局。

标的筛选：通过ESG+基本面+估值三重筛选，锁定某半导体设备龙头——ESG评级A级，环保投入占营收6.8%，治理结构清晰；近3年净利润复合增速35%，毛利率42%，手握超18个月的长期订单；估值低于行业中位数28%，安全边际充足。

仓位操作：2025年5月，投入40%底仓（成本52.6元/股）；6月，股价回调10%，投入15%机动资金加仓；7月，企业披露研发突破进展，再加仓15%机动资金，平均成本50.8元/股。

纪律执行：2025年11月，经济进入复苏期，标的收益达58%，执行第一阶止盈，减持20%仓位锁定收益；后续设置20日均线动态止盈，截至目前，剩余仓位仍享受复苏期成长红利。

2025年三季度，经济进入过热期，大宗商品期货持仓量创历史新高，巴菲特指标达160%，吴老师判断市场泡沫风险加剧，启动换仓策略。

标的筛选：选择某电信运营商龙头——ESG评级A级，高股息（股息率6.2%），资产负债率55%，抗周期波动能力强；估值低于行业中位数22%，具备防御属性。