二、核心逻辑：新核心资产的界定与形成路径
（一）定义重构：新核心资产的四维标准
吴老师结合机构研判与实战经验，将 2026 年新核心资产定义为 “需求关联度高、技术壁垒坚实、全球竞争力强、现金流稳定” 的优质标的，具体符合四大标准：
需求适配性：直接受益于内需升级、产业政策或出海趋势，2026 年业绩增速预期超 20%；
技术稀缺性：研发投入占比≥5%，拥有核心专利或技术壁垒，国产替代率≥30%；
全球竞争力：海外营收占比≥15% 或在细分赛道全球市占率≥10%；
盈利稳定性：近三年经营性现金流净额 / 净利润≥1.2，股息率≥1.5%。
对照该标准，传统核心资产中仅 30% 仍具配置价值，而科技制造、高端服务等领域的新标的正加速补位。
（二）形成路径：需求驱动下的三大演化脉络
新核心资产的崛起并非偶然，而是需求牵引、政策推动与产业升级共同作用的结果：
三、赛道掘金：新核心资产的三大配置主线
基于 “需求引领” 核心逻辑，吴老师筛选出 2026 年三大黄金赛道，覆盖短期弹性与长期成长机会：
（一）主线一：制造业定价权重估 —— 需求升级 + 份额变现
此类标的聚焦具备全球份额优势的制造业龙头，受益于 “份额向利润转化” 的定价权提升逻辑：
万华化学（600309）：MDI 全球市占率 42%，2025 年海外营收增长 32%，毛利率提升 1.8 个百分点；当前 PE-TTM 仅 18 倍，较化工行业均值折价 15%，吴老师测算 2026 年盈利增速可达 28%。
