（三）技术突破：产品升级打开增长空间
2025 年 9 月，公司宣布实现 18 英寸硅片关键技术突破，预计 2026 年 Q2 进入样品测试阶段，成为国内少数掌握该技术的企业。18 英寸硅片单价是 12 英寸的 3 倍，毛利率可达 50% 以上，有望成为 2027 年之后的核心增长点。同时，第三代半导体设备产品线持续丰富，推出的氮化镓外延炉已完成客户验证，即将实现量产。
四、估值与投资逻辑：成长属性凸显，估值具备安全边际
当前中晶科技估值处于 “历史中枢偏低” 水平，结合 2026 年订单释放与产品升级潜力，具备 “戴维斯双击” 条件：
（一）估值水平：低于行业均值，性价比突出
截至 2025 年 11 月 20 日，公司 PE（TTM）为 35 倍，PB（LF）为 4.2 倍，分别处于 2020 年上市以来的 40%、38% 分位，显著低于半导体设备行业平均水平（PE 45 倍、PB 5.5 倍）。与同赛道公司对比：北方华创 PE 42 倍、中微公司 PE 50 倍，中晶科技 2026 年预期增速（营收 + 30%、净利润 + 35%）高于北方华创（营收 + 25%、净利润 + 30%），估值折价明显，安全边际充足。
（二）催化因素：三大信号推动估值修复
订单交付超预期：若 2025Q4 设备交付金额突破 8 亿元（同比 + 50%），将验证订单转化能力，机构有望上调 2026 年业绩预期；
18 英寸硅片进展超预期：若 2026 年 Q1 完成 18 英寸硅片客户送样，将打开长期成长空间，估值有望向国际龙头靠拢；
政策加码超预期：若国家大基金三期进一步追加投资，或地方政府出台设备采购补贴政策，将直接增厚利润。
（三）风险预警：需警惕三类不确定性
技术迭代风险：若国外巨头推出更先进的硅片制造技术，可能导致公司产品竞争力下降；
订单交付风险：若下游晶圆厂扩产进度放缓，可能影响订单交付节奏；
原材料涨价风险：硅料、高端轴承等原材料价格上涨，可能挤压毛利率。
五、吴老师股票投资咨询合作方式：中晶科技专属服务
针对中晶科技 “国产替代 + 成长加速” 的投资逻辑，吴老师团队构建 “订单跟踪 - 技术监测 - 政策解读 - 动态调仓” 的全链条服务体系，结合不同客户需求提供定制方案，助力把握半导体设备赛道机遇。
（一）核心服务体系：半导体成长股精准赋能
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