二、吴老师拆解酒价与股价联动：三维筛选白酒板块真机会
吴老师指出，“酒价上涨是白酒企业业绩的先行指标，但并非所有酒企都能受益 —— 散户需通过‘价格传导有效性、业绩弹性、估值安全’三维筛选，才能锁定真机会，避开伪炒作。”
（一）第一维度：甄别 “真涨价” 与 “伪涨价”，锁定有效传导标的
吴老师通过两大核心指标，判断酒价上涨是否能有效传导至业绩：
价格传导链条完整性：核心标的需满足 “出厂价 - 一批价 - 终端价” 三级联动上涨，且终端动销率≥60%。以青花郎为例，本次涨价呈现 “出厂价上涨 5 元→一批价上涨 6 元→终端价上涨 7 元” 的完整传导链条，且动销率达 65%，属于 “需求驱动型真涨价”，业绩兑现确定性强；而某区域酒企仅终端价上涨 3 元，但出厂价未涨、一批价倒挂（一批价低于出厂价），动销率仅 40%，属于 “渠道炒作型伪涨价”，业绩难以兑现，需坚决规避。
渠道掌控力强弱：重点关注 “直营占比≥30%” 的头部酒企。直营模式能直接掌控终端价格，避免渠道低价抛售，价格传导效率更高 —— 青花郎关联上市公司 2025 年直营渠道收入占比达 35%，较 2024 年提升 5 个百分点，能够有效保障价格上涨向业绩传导；而某区域酒企直营占比仅 5%，渠道掌控力弱，即使终端价上涨，也难以转化为企业利润。
（二）第二维度：测算业绩弹性，筛选高成长标的
吴老师通过 “涨价幅度 × 销量增速 × 毛利率” 的复合模型，测算酒价上涨对业绩的实际贡献，筛选高弹性标的：
