股市老吴：海外机构扎堆调研！华明装备成焦点，拆解机遇与专属合作方案

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-11-22 | 39 次浏览 | 分享到:

“海外机构尤其看重‘业绩增速与毛利率的匹配度’，华明装备既保持高增长，又实现盈利改善，这种‘量利齐升’的标的在 A 股并不多见。” 吴老师补充，高盛在调研纪要中明确表示，华明装备的 “营收增速 / 毛利率” 比值（1.25）远超全球同行（平均 0.8），具备长期配置价值。

（二）核心逻辑 2：行业机遇 —— 国内新基建 + 海外需求爆发

华明装备所处的 “电力设备 - 特高压” 赛道，正迎来国内外双重需求共振，这是海外机构关注的另一核心：

国内特高压新基建加速：2026 年国家电网计划投资 5200 亿元用于特高压建设，同比增长 25%，重点推进 “西北 - 华东”“西南 - 华南” 等 8 条特高压线路，而华明装备的 “特高压分接开关” 是变压器核心部件（占变压器成本 15%），国内市占率达 45%，稳居第一，将直接受益于线路建设放量。

海外电力基建需求激增：受全球能源转型（风电、光伏远距离输送需求）与老旧电网改造影响，2026 年全球特高压投资预计达 800 亿美元，同比增长 30%；其中东南亚、拉美市场增速超 40%，而华明装备已进入东南亚国家电网采购体系，2025 年海外营收 25 亿元（+45%），2026 年 Q1 新签东南亚订单 12 亿元，海外业务有望持续高增。

政策红利加持：国内对特高压设备企业给予 “研发补贴 + 出口退税” 双重支持 —— 华明装备 2025 年获研发补贴 1.8 亿元（占研发投入的 30%），出口产品享受 13% 退税优惠，进一步降低成本、提升海外竞争力。

（三）核心逻辑 3：全球竞争优势 —— 技术壁垒 + 成本控制

在海外机构的调研中，“全球竞争力” 是高频提问方向，而华明装备的 “技术 + 成本” 双优势，成为打动国际资本的关键：

技术壁垒高：公司拥有特高压分接开关专利超 300 项，其中 “1100kV 特高压分接开关” 技术打破德国西门子、瑞士 ABB 的垄断，成为国内唯一能批量供应 1100kV 产品的企业，产品寿命（30 年）与可靠性（故障率＜0.1%）达到国际领先水平，2025 年在全球特高压分接开关市场的市占率升至 28%，仅次于西门子（35%）。

成本优势显著：相较于西门子、ABB，华明装备的生产成本低 25%-30%（主要源于供应链本地化与规模效应），在海外市场的报价更具竞争力 —— 以 1100kV 分接开关为例，华明装备报价比西门子低 28%，在东南亚、拉美等价格敏感市场优势明显，2025 年海外订单中标率达 65%，远超行业平均 40%。