2025 年以来，A 股科技板块的持续调整让市场陷入集体焦虑：AI 算力指数单月暴跌 28%，半导体设备板块回撤超 32%，多只昔日牛股股价腰斩。“恐慌抛售何时到头？现在该抄底还是割肉？” 成为投资者最迫切的疑问。持有《证券投资顾问执业证书》（编号：S0XXX）、历经 2015 年移动互联网、2019 年半导体等多轮科技周期的股神吴老师，近期在专项解读中明确指出：“判断恐慌抛售是否接近尾声，量能结构的演变是核心关键—— 当前科技股已出现‘抛压耗尽 + 买盘进场’的量能信号，底部区间正在确认。”
一、关键判断：量能三阶段验证，恐慌抛售进入尾声
“市场底部从来不是靠‘猜’，而是靠量能说话。” 吴老师强调，A 股历次科技牛调整的终结，都遵循 “缩量释压→极致缩量→温和放量” 的量能演进规律（），本轮调整已清晰呈现这一特征，成为判断抛售尾声的核心依据。
1. 量能演进吻合底部规律：从 “抛压主导” 到 “买盘承接”
吴老师团队结合 Wind 数据与量能理论拆解，当前科技股量能已走完前两阶段，正迈入第三阶段的 “底部确认期”：
科技板块单日跌幅多次超 2%，但成交量较前期高点持续萎缩，半导体设备板块日均成交额从 120 亿元降至 85 亿元，缩量幅度达 29%。吴老师分析：“这是典型的‘恐慌抛压释放期’，短期投机资金加速离场，但长期资金不愿割肉，抛盘逐步耗尽。”
指数波动收窄至单日 ±1%，科技板块日均成交额进一步萎缩至 52 亿元，较恐慌期再缩 39%，且连续 4 日量能波动不足 5%（如 11 月 18 日成交 53 亿元，11 月 19 日 51 亿元），出现 “阶段地量” 特征（）。“这是多空平衡的信号，说明抛压基本枯竭，市场进入筹码沉淀期。”
11 月 21 日科技板块成交额回升至 68 亿元，较横盘期放大 31%，量比达 1.3，同时指数收涨 1.6% 站稳 10 日均线。吴老师指出：“这正是‘买盘进场’的核心验证 —— 量能温和放大而非突放，且与指数反弹同步，符合历史底部的量能确认标准。”
2. 量能与资金面共振：聪明资金加速布局
“量能信号必须结合资金动向交叉验证。” 吴老师进一步拆解，当前 “量能 + 资金” 的双重共振，与 2019 年半导体底部如出一辙：
