老吴掌股：A 股入击球区，港股牛市调整 —— 主题 ETF 逆市吸金下的布局密码

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-11-24 | 11 次浏览 | 分享到:

老吴在《主题 ETF 政策解读手册》中强调：“资金逆市流入正是看中政策落地与业绩兑现的时间差。历史数据显示，政策密集期后 3-6 个月，相关主题 ETF 平均涨幅达 25%-30%，当前调整期正是布局成本洼地。”

（二）资金行为：聪明资金 “越跌越买” 的底层逻辑

三大主题 ETF 与国家队持仓 ETF 的资金流向呈现鲜明的 “逆向布局” 特征，背后是机构资金对长期价值的认可：

AI 主题 ETF：近两周平均下跌 7.70%，但 91.72 亿元资金逆势流入，创年内单主题周度净流入第二高。从持仓标的看，北方华创（002371）、海康威视（002415）等核心标的获资金增持，反映市场对 AI 算力、应用落地的长期信心。老吴团队监测到，保险资金通过 AI 主题 ETF 增持规模达 42 亿元，占总流入的 45.8%。

机器人主题 ETF：7.30% 的跌幅伴随 35.56 亿元资金流入，其中跟踪 “机器人产业” 的 ETF 净流入占比超 60%。当前机器人指数 PE 估值为 44.27 倍，处于近三年 30% 分位的低位区间，叠加特斯拉 Optimus V3 定型、优必选千台订单落地等催化剂，资金布局意愿强烈。

新能源主题 ETF：尽管 9.56% 的跌幅导致资金流入相对有限（17.60 亿元），但细分领域呈现分化 ——CS 电池、新能源电池 ETF 净流入超 10 亿元，而绿色电力 ETF 出现小幅流出，反映资金聚焦技术突破型细分赛道。

国家队持仓 ETF：334.21 亿元的单周净流入创历史纪录，截至 2025 年中，中央汇金、国新、诚通持仓 ETF 规模达 3913.36 亿份，其中中央汇金持有沪深 300、上证 50 等宽基 ETF 市值超 1.28 万亿元，诚通重点布局中证 A500、科创板 50ETF，国家队的 “稳定器” 作用显著增强市场信心。

（三）产业景气：短期调整难掩长期成长动能

从产业基本面看，三大主题的长期成长逻辑未受短期波动影响，反而呈现 “调整中蓄力” 的特征：

AI 产业：算力需求持续爆发，前三季度国内 GPU 服务器出货量同比增长 120%，云计算市场规模突破 3000 亿元，SHS 云计算 ETF 持仓标的平均净利润增速达 35%，显著高于 A 股整体水平。

机器人产业：上半年 34 家机器人上市公司净利润暴增 31.4%，智元、优必选等企业实现 “机器换人” 订单落地，工业机器人装机量同比增长 22%，人形机器人量产在即推动产业链景气度上行。