（三）动态风控机制
五、风险预警：四大核心风险防范
吴老师结合行业特征，特别提示四类风险：
（一）供给收缩不及预期风险
若老旧装置淘汰进度滞后 30% 以上，将导致产能利用率提升不及预期。建议设置弹性仓位上限（不超 60%），若淘汰缺口扩大，增持高股息精细化工标的。
（二）需求增速回落风险
新能源、低空经济等领域需求若低于预期（增速＜20%），将压制高端材料估值。需每月监测下游出货数据，若连续 2 个月增速下滑，减持需求驱动型标的至 10% 以下。
（三）原材料价格波动风险
国际油价若突破 100 美元 / 桶，将抬升化工企业成本。需跟踪布伦特原油价格，突破 90 美元时增持煤头化工标的（如华鲁恒升），减持油头化工标的。
（四）政策落地延迟风险
若稳增长方案配套资金到位滞后，将影响传统化工需求复苏。需跟踪政府化工技改补贴发放进度，若发放金额不足计划 50%，加仓防御性精细化工标的。
六、后市展望：2026 年行情路径与收益预测
吴老师团队结合机构研判与历史数据，预测化工行业将呈现 “阶梯式上涨” 走势：
收益方面，三大主线分化明显：需求驱动型标的全年涨幅 45%-55%，供给收缩型标的涨幅 35%-45%，精细化工升级型标的涨幅 30%-40%。
正如吴老师在月度策略总结中所言：“化工行业的‘反内卷’不是简单的产能缩减，而是价值重构的开始。唯有聚焦‘真收缩、真需求’的核心标的，才能在景气周期中把握确定性收益。” 对于股票合作客户而言，当前正是布局化工主线的黄金窗口期，抓住供给收缩、需求驱动、精细升级三大赛道，方能在 2026 年的市场波动中实现资产稳健增值。
