吴老师产业链解读：卫星互联网产业链的受益顺序为 “卫星制造 - 发射服务 - 地面设备 - 通信服务”—— 卫星制造先于发射服务受益（卫星需先制造再发射），地面设备与发射服务同步受益（卫星发射后需地面设备接收信号），通信服务最后受益（需卫星与地面设备完善后才能提供服务），投资者可按 “先上游制造，再下游应用” 的顺序布局，兼顾短期弹性与长期成长。
核心指标：卫星制造企业需实现卫星平台轻量化（单星重量＜500kg）、载荷高带宽（单星带宽＞100Gbps），国产化率＞90%；地面设备企业需实现相控阵天线低成本（＜1 万元 / 台）、卫星终端兼容性（支持多星座）；通信服务企业需具备全球覆盖能力（卫星数量＞50 颗）、单用户高带宽（＞10Mbps）；
案例：某卫星制造龙头 —— 实现卫星平台轻量化（单星重量 350kg）、载荷带宽 200Gbps，国产化率 98%，同时掌握星上处理技术，近 10 日融资净买入 5.2 亿元，涨幅达 42%；
反面案例：某概念标的 —— 仅通过 “合作研发” 涉足卫星互联网，无核心技术专利（专利数量＜10 项），国产化率＜50%，近 10 日涨幅 25% 后快速回调 15%，需坚决回避。
核心指标：2025 年已签订订单金额≥10 亿元，订单周期≥2 年，且客户包含政府、运营商、大型企业等 “优质客户”；
案例：某地面设备龙头 ——2025 年已签订卫星终端订单 15 亿元（周期 3 年），客户包含某运营商（订单占比 60%）、某车企（订单占比 30%），近 10 日融资净买入 3.8 亿元，涨幅达 35%；
反面案例：某标的 —— 仅披露 “合作意向”，无实质订单（订单金额＜1 亿元），客户以中小厂商为主，近 10 日涨幅 20% 后缺乏业绩支撑，回调风险极高。
核心指标：2025 年卫星互联网相关营收占比≥30%，净利润同比增速≥50%，且 2026-2028 年复合增速预期≥40%；
案例：某卫星通信服务龙头 ——2025 年卫星互联网相关营收占比 45%（营收 18 亿元），净利润同比增长 65%，2026-2028 年复合增速预期 50%，近 10 日融资净买入 2.5 亿元，涨幅达 32%；
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2025-11-28
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