环节集中：核心零部件企业（占比 45%）、整机制造企业（占比 30%）、AI 算法企业（占比 25%），其中传感器、伺服电机等核心硬件企业最受关注（如某传感器公司单月接待 62 家机构调研）；
领域集中：工业场景（占比 60%）、消费场景（占比 25%）、医疗场景（占比 15%），机构重点询问 “工业机器人的产能爬坡进度”“消费级服务机器人的订单情况”；
企业集中：头部技术型企业成调研重点，如某做伺服电机的上市公司，因技术参数达到国际领先水平（扭矩密度 4.5Nm/kg），11 月接待了易方达、高瓴等 28 家机构调研，调研核心围绕 “客户认证进度”“2025 年产能规划”。
此外，机构调研时高频提及的问题包括：技术研发投入占比、核心零部件自主化率、商业化落地案例、与下游大客户（如汽车厂商、制造业企业）的合作进展，这些均是判断企业投资价值的关键指标。
（三）市场潜力：万亿赛道的成长逻辑
据 IDC 预测，2025 年全球具身智能市场规模将突破 5000 亿元，2023-2025 年复合增长率达 45%，其中中国市场规模将达 1800 亿元（占全球 36%），成为核心增长极。驱动增长的三大逻辑的明确：
政策支持：中国 “十四五” 数字经济规划明确将 “智能机器人” 列为重点发展领域，2024 年多地政府（如广东、上海）对具身智能企业给予研发补贴（最高 5000 万元）、税收减免；
产业需求：工业领域 “机器换人” 加速（2024 年中国工业机器人密度达 400 台 / 万人，较 2020 年翻倍），消费领域 “银发经济” 催生养老服务机器人需求（预计 2025 年市场规模达 300 亿元）；
成本下降：核心零部件（如减速器）国产化率从 2020 年的 20% 提升至 2024 年的 55%，带动整机成本下降 35%，推动商业化加速（如工业机器人均价从 2020 年的 28 万元 / 台降至 2024 年的 18 万元 / 台）。
二、拆解具身智能产业链：机构关注的核心投资机会
具身智能产业链涵盖 “上游核心零部件 — 中游整机制造 — 下游应用场景”，不同环节的技术壁垒、成长空间差异显著，机构调研的重点也集中在高壁垒、高成长的环节。吴老师强调：“散户把握机会，需分清‘技术壁垒高、需求确定性强’的核心环节，避免陷入‘低端配套’的概念炒作。”
（一）上游核心零部件：技术壁垒最高，机构调研 “重中之重”
核心零部件是具身智能的 “心脏”，占整机成本的 70% 以上，也是当前国产化突破的关键环节，机构调研频率最高的细分领域包括：
